武铁铮:中子星金融2017年固定收益投资总结及展

2018-03-06 19:13

1月18日,中子星金融2018年度战略发布会在北京召开,200多家企业的CEO出席,著名经济学家胡鞍钢、中国文化产业投资基金总裁陈杭、新浪网副总裁邓庆旭、红杉资本中国基金合伙人浦晓燕、蓝驰创投管理合伙人陈维广、中关村大河资本创始合伙人刘志硕和张翊钦、泰合资本创始人兼CEO宋良静等重量级嘉宾莅临会场并做精彩发言。

中子星金融创始人兼CEO张鹏发布了2018年度战略发展方向:以智能化企业金融服务商为目标,以金融科技为技术内核,在企业理财、供应链金融等企业金融服务领域持续发力,为企业用户提供全方位的优质金融服务解决方案,打造“有温度的”企业银行,与企业共同发展。

中子星金融成立三年多以来,通过专业的资产管理能力和创新的运营方式,迅速发展为行业内领先的企业金融服务平台,形成以“管钱、省钱”三大企业金融服务为一体的完整生态闭环,有效促进了企业生产和运营效率的提升。截至目前,中子星交易金额超过100亿,单日交易过亿,服务企业客户超过1000家,既包括央企、银行这些巨型专业机构,也包括中小企业、创业公司和一些行业龙头企业。

中子星金融副总裁武铁铮对2017年中子星金融进行了业绩总结,并分析了2018年的投资趋势,以下为演讲实录:

对于中子星金融来说,2017是充满收获的一年,许多跟我们合作的老伙伴,经过两年的信任和积累,对我们委托的资金以及合作的方方面面有了一致的提升。同时在这一年中,许多新的伙伴进入中子星这个大家庭。为了把大家的托付最终落在实处,感谢大家对我们将金钱将信任投上这真实的一票,我们一直在为大家的每一分钱和每一份信任努力。

纵观2017整个公开债券市场,从年初截止到2017年12月31日,债券违约规模累计金额597.77亿元,涉及83只债券,虽然只有15%的国企违约,但是违约金额占到整个市场的67%以上。2017年不仅仅是金融机构困惑的一年,同时也是监管机构揭开监管序幕的新一年。

在PPT上面我们揭示了六个主要的监管文化和三个核心思想:去刚兑、向投资人披露资产情况,打破了之前市场上由金融机构发行产品、由金融机构进行决策的约定俗成的的策略,在这样的监管策略下,金融机构之间互相信任来进行套利的模式已经在2017年尝到了苦头。而一直坚持进行自主公募、自主流程设计的,慢慢地跑赢了监管。

2018年我们有了新的认知,如下几方面:其一,我们对于金融机构的征信,仅授信符合UDC原则的。其二,仅信任由金融担保机构承担无限连带责任公开担保的。其三,我们信任由保险机构根据在保监会备案的文本公开证明并且编号考察的保险保单。我们信任上述公司和大型企业集团可以公开出去并且签订,并且同意在整个资产管理文献中进行备案的承诺支付和回购单。完全符合合规要求,并且把担保和监管摆在实处。为什么我们一定要这么做?因为在整个市场当中,征信已经成为了大家取信于资产、取信于资金安全的一种方式。

对于专业的金融管理机构而言,是不是只要有征信方式就可以满足大家的需求?至少在我们团队每一次的分析中认为这是不对的。因为征信只能保证有最后一层的保险,而并不能保证这个资产本身能够向我们投资人的每一份承诺进行兑付,所以我们一直坚持要真征信原则的同时,也会对每一个项目现金流回款,能不能按期乃至于提前兑付客户投资的每一分钱的本息作为我们的要求。也就是说在征信的前提下还要现金流给予最真实的支持。整个2017年,我们客户投资资金的每一分钱全部按照日期兑付,无一分延期。

其二,我们做到每一个项目,只要客户按照定制化和专业性需求,我们要求客户服务的同事跟每一个合作伙伴、每一个中子星家庭的成员当面披露底层资产以及分红措施,以保护大家对于底层资产的知情权。我们希望把真东西披露给投资人去看,让他们真正放心。

整个2017年,市场变幻诡谲,传统的金融机构靠发行、承销和承揽债券来赚钱,在这一年当中过得不好,承销债券55%违约,直接面临浮动亏损。对于之前一直坚信的国企和地方国有企业不倒的信仰,尤其在2017年,如我们耳熟能详的国企,他们踩到了落后产能、淘汰产能也会倒塌;消费金融行业异军突起,连续三年亏损的企业忽然在这一年获得很好的收益,环保企业也是如此。

在座的诸位投资人,都是中子星金融长期的合作伙伴,更多看重我们的管理能力,我们作为在市场上打仗的前线机构,首先要拿得出子弹给投资人分钱,其次我们也要听得见枪声,看得见市场上没有爆的雷,争取把所有资金都放在最安全的领域,根据投资人的风险偏好获得合适的收益。我们从来不谈超额收益和高收益,因为风险和收益一定是对比的,我们在保证客户相对收益的情况下,把风控做到最佳。

2018年我们选择稳中求进,与经验作伴,选择稳扎稳打的优质资产,四个原则将贯穿中子星金融今年投资的始终。

第一,选择国家连续多年稳定支持的行业,同时在今年这个行业的支持政策一定是积极而正面的。在这些行业里面,主攻两类能源企业,第一类是垄断性能源企业,主选电力和石油。我们认为它能够充分享受到政府的红利,同时具有这个行业里的优质资源。第二类会选择环保和新能源产业,在前两年的积累中这些龙头已经逐步出现,而且在2017年无论从规模上还是从利润上都有很好的表现,充分符合我们向大家承诺的底层资产现金流足以偿还投资人投资需求的本息。

第二,在上述行业的条件之下选择央企、世界五百强公司和大型A主板上市公司等投资的标的,中小的暂时不考虑。之所以选择这些企业,是因为在这些优质的行业里面,这些企业能够享受到最优的商业贷款和商业资源。同时在他们一旦出现了行业波动的时候,对于现金流的控制能力以及国家政策支持的索取能力是最强的。

第三,选择优质行业优质企业的核心资产。何为核心资产?大家可以看到,现在国家的集团有一个特点,只要做集团都搞地产。我们要选择这类企业一定是航运企业的航运航线,农业企业的产品链,以及贸易企业的供应链,这些是所有这个企业里面,能够衍生出核心资产核心能力,在出现一定风险对付的时候,一定是属于第一个保护的目标和最早变现的目标。

最后一点,所有的投资企业标的必须要在2A+评级以上,同时要求是公募。为什么会有这种要求?通过以上不难看出,在2017年,整个中国2A+以上的债券达到了53%,符合公开市场募集要求的企业是占一半,在这53%里面,优势行业的优势企业,国有和地方性央企龙头又达到了90%以上。那么剩下的这些非龙头的企业,由于必须要保证足够的利润率才可以得到公开募集资格。2A+评级企业违约率不占1%,为了保证大家的投资安全,我们在最严格的行业里面选择最严格的企业,在最严格的企业里面选择最好的评级。

返回头看,中子星金融的投资标的、全部评级企业AA级以上占100%,从无一次放松。甚至到目前为止,所有投资企业资产全部为AAA级,也就是说公开市场评级最高,包括债券评级以及企业评级,这些是2018年为大家管钱时所做的初步的思路,当然也有一些有时偏颇,有一些在过程当中也会有波动,我们会在整个业务过程中不断去修正、去契合发展大势,为投资人投下安全的一票。

除了为企业省钱、管钱以外,我们一直都在强调中子星金融的创新。中子星90%以上的合作企业是创业和创新型公司,在这90%里又有70%以上是依托互联网技术在行业里面独立开发出蓝海市场的朝阳企业,依照传统的企业授信方法绝对无法满足这些合作伙伴颇具个性化的需求。和我们合作的企业,资金一直在不断增长,现金流非常良好,从财务指标和银行的现金流回款来讲是非常优质的企业,只是由于单体企业体量非常小,不符合银行大规模的投入经验,去研发风控研发系统的要求。

中子星金融作为创业企业中的一员,也会在2018年把这个理念贯穿到合作伙伴当中,不仅为大家省钱管钱,同时会根据各个企业自身的财务状况、现金流状况以及企业自身资产特点,将各个企业愿意委托给我们的资产进行打包和重新设计,以及资产结构化进行重组,在市场上公开找到相匹配的资金,为企业在融资上面添上一份力,从量身订作的投资性规划转为量身订作的资产计划。

年年岁岁花相似,岁岁年年人不同,今天到场的中子星的亲朋好友和去年相比有翻天覆地的变化,同时根据我们平时对大家现金流状况的了解,不仅是有亮点,有很多企业在这两年当中已经成为所在行业中的龙头、独角兽乃至于明日之星和创业黑马。

作为中子星金融,我们选择了企业金融服务这一赛道,选择我们认为可以为股权金融交易:齐鲁股权交易中心“科技板”开板大家提供价值的这一蓝海,2018年将一直贯彻我们的初心,通过自己的金融服务能力,真真正正向大家践行找钱、管钱和省钱这一中子星不变的承诺,成为值得大家托付的金融服务综合机构。

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